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澳门葡京网:纳入价值判断 捕捉行情机会

时间:2019/6/18 0:47:05  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 在第十六届中国基金业金牛奖评选中,天弘基金经理钱文成和姜晓丽管理的天弘安康颐养混合型证券投资基金荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项,这也是天弘安康颐养第二次获得该奖项。作为国内首款定位于养老理财工具的天弘安康颐养,由于业绩稳定,回撤较小,且成立以来连年取得正收益,深...
    在第十六届中国基金业金牛奖评选中,天弘基金经理钱文成和姜晓丽管理的天弘安康颐养混合型证券投资基金荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项,这也是天弘安康颐养第二次获得该奖项。作为国内首款定位于养老理财工具的天弘安康颐养,由于业绩稳定,回撤较小,且成立以来连年取得正收益,深受个人投资者的欢迎。据天相投顾统计,截至2018年底,天弘安康颐养共有83.6万户持有人,成为行业普惠金融的典范。日前,姜晓丽在接受中国证券报记者采访时表示,未来债券市场大概率呈震荡趋势,配置方面看好自带长期Alpha的可转债。

十年磨砺 投研理念不断升级

十年光阴,经历过市场的多次洗礼后,姜晓丽蜕变成一位精细化的稳健型基金经理。

回首过去十年投资研究生涯,姜晓丽感叹,“投资理念是在摸索中前进的,过去这些年努力做的就是识别周期,为其定位,以此确定债券投资中的胜率。对于债券投资而言,市场尤其关注趋势。因为债券市场不像股市,完全跟着经济走,周期性非常明显。”她进一步解释,若判定经济将出现上行趋势,则在投资中拉长久期;否则,缩短久期。

但从近两年来看,她认为仅通过识别周期判断债市存在一定不足,“过去主要通过在宏观经济周期波动方面的研究来获取收益。但实际上,判断经济上、下行属于典型的趋势投资,对精准定位上行或下行仍存在一定不足,即便通过大规模的中观调研,找到了更领先的指标也不足以精准判断趋势拐点,并且缺乏价值判断,反而容易错失捕捉行情的机会。”

“所以2018年以来,我们纳入价值判断,以趋势为背景,价值作为分割线。在此投资框架中,无需精确定义趋势拐点,只需了解其价值是否已充分体现,若充分体现,即使趋势尚未明朗,也可以相对乐观。”姜晓丽表示,纳入价值判断的契机也是在2018年一季度债券行情启动时的思考,当时是银行、保险等配置盘的投资获得了不错的收益,因为这些投资者是真正的价值投资者,反观公募基金的投资者获得的收益并不多,因为基金一般都是做右侧交易,很难赚到牛市启动的第一波收益。通过反思市场切换时基金投资的收益情况,姜晓丽认为,若当时将价值判断框架纳入,仓位上提前布局,可以为投资者获得一定收益。

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